Thyssenkrupp: TKMS saldrá a bolsa: "El futuro de la defensa marítima"

Cuando el presente es pésimo, los recuerdos o la esperanza ayudan. Miguel López emplea ambos. «Construyendo sobre una gran tradición, estamos abriendo la oportunidad para un futuro largo, exitoso y rentable», dice el CEO del Grupo Thyssenkrupp a la cámara. Luego pide a sus accionistas que abran el camino para un acuerdo especial. Están en juego miles de empleados, la identidad de una empresa con una larga trayectoria y la seguridad del país.

El astillero del grupo, conocido principalmente por sus submarinos y fragatas, tiene previsto salir a bolsa este año. Aunque Thyssenkrupp pretende conservar el 51 % de las acciones, ya se ha cambiado el nombre: Thyssenkrupp Marine Systems se ha convertido en TKMS, lo que aumenta la distancia entre la sede del astillero en Kiel y la del grupo en Essen.

Para el Norte, esto significa principalmente perspectiva y libertad. Thyssenkrupp dejó de ser un refugio seguro hace tiempo. En Occidente, se siente más como una autodisolución: la empresa, con una larga trayectoria, afectada por las crisis del acero y los errores de gestión, está escindiendo otra división prometedora. "Puedo escindir todas las que quiera", dijo un representante de los accionistas en la junta general anual virtual del viernes: "Eso no cambia los problemas del negocio principal".

López ve las cosas de otra manera: No existe un negocio principal. Según su plan, las escisiones resolverán los problemas. La fórmula del corpulento germano-español, que lleva en la empresa desde 2023, es separar divisiones y buscar socios para cada una. López habla de una "cartera enfocada de empresas independientes". El gigante siderúrgico se convertirá en una empresa gestora.

La predecesora de López, Martina Merz, dio el primer paso al vender la división de ascensores por completo por 17 000 millones de euros en 2020. El dinero se destinó a financiar la reestructuración, pero principalmente a subsanar deficiencias en las operaciones diarias. Posteriormente, López sacó a bolsa la empresa de tecnología del hidrógeno; el grupo aún posee casi la mitad de Thyssenkrupp Nucera.

Los segmentos principales restantes son el suministro de automóviles, el acero y el negocio comercial, estrechamente relacionado. Encontrar inversores para un proveedor tradicional de automóviles es ahora un verdadero reto, afirma un consultor que lo ha intentado en otros casos: «Están como plomo en un estante». O como vigas de acero.

El acero es el núcleo de Thyssenkrupp, una realidad que ni Merz ni López han podido cambiar hasta ahora. Casi un tercio de los ingresos recientes del grupo, de 35 000 millones de euros, proviene de Thyssenkrupp Steel Europe. Sin embargo, la división lleva años sumida en la crisis y ha acumulado miles de millones en pérdidas, y no solo por las dificultades del mercado.

López creyó haber dado con la clave: el multimillonario checo Daniel Kretinsky compró una participación del 20% en la división y se dispone a asumir la mitad. Se desconoce si aún desea hacerlo y cuáles serán sus planes para el futuro; Kretinsky ha guardado silencio público.

En comparación, la trayectoria de TKMS hacia la bolsa es pan comido. Aunque el astillero perdió recientemente la batalla por un contrato para una fragata australiana, el antiguo HDW de Kiel, que se ha convertido en un grupo con 8.300 empleados y unos ingresos de 2.000 millones de euros, es rentable, tecnológicamente avanzado y cuenta con pedidos por valor de 18.000 millones de euros en su cartera.

La IPO no generará efectivo debido a su estructura de escisión: se espera que los accionistas actuales de Thyssenkrupp reciban acciones de TKMS en sus carteras en octubre. No obstante, el director general del astillero, Oliver Burkhard, ve el mercado de capitales como una oportunidad: TKMS obtendrá opciones de financiación adicionales y podrá desarrollarse de forma independiente. Por ejemplo, las acciones propias de TKMS pueden utilizarse como moneda para adquirir participaciones en otras empresas.

Estas especulaciones sin duda llamaron la atención del gobierno alemán. Burkhard no es el único que considera su astillero como "parte de un punto de inflexión en la política de seguridad". Entonces, ¿quién podría querer involucrarse una vez que las acciones de TKMS salgan a bolsa? ¿Mantendrá Thyssenkrupp el control permanentemente? Debido a la naturaleza sensible del asunto, IG Metall exige urgentemente la participación estatal. Esto también facilitaría la obtención de garantías de financiación, un factor importante en el sector de los astilleros.

Sin embargo, ni la junta ni el nuevo gobierno federal mostraron gran entusiasmo. En su lugar, firmaron un acuerdo de puntos clave a principios de julio, que aún está pendiente de formalización. Según este acuerdo, el gobierno federal recibirá un puesto en el consejo de supervisión de TKMS y otros derechos especiales.

No faltaron las críticas en la junta general anual, a pesar de que la mayoría a favor del plan de salida a bolsa nunca estuvo en duda. La empresa se está volviendo cada vez más compleja, y muchos inversores temen la influencia de la Fundación Krupp incluso más que la del gobierno.

Como accionista del 20% de la empresa matriz, su imagen, en opinión de muchos, ha sido lamentable. Ahora, además, tendrá una participación superior al 10% en TKMS y un puesto en el consejo de supervisión. Un representante de los accionistas se mostró descontento con esto: «La división marítima merece un puente con visión».